耿直证券：保管亚盛医药-B“热烈推选”评级 公司赴好意思上市进一步买通好意思国融资渠谈

　　耿直证券发布研报称，1月24日，亚盛医药-B（06855）获胜登录纳斯达克上市，这次公司登录好意思股募资约1.26亿好意思元，进一步买通了好意思国融资渠谈，取得了新的资金赞成，为后续居品发展提供了更多资源和细目性，有望加快奥雷巴替尼的寰宇交易化发达以偏持他管线的研发经过。展望公司FY24-26营收分歧为9.08/5.96/26.30亿元，分歧同比增长303.62%，-34.45%，341.68%，对应FY24-26的归母净利润为-2.73/-6.57/11.94亿元，分歧同比增长70.56%，-141.17%，281.68%，保管“热烈推选”评级。

　　耿直证券主要不雅点如下：

　　事件：亚盛医药于2025年1月24日在好意思国纳斯达克崇拜上市，股票代码为AAPG。公司这次上市刊行价为17.25好意思元/股，刊行732.5万股，共募资1.26亿好意思元。

　　亚盛医药的获胜上市，通晓其在寰宇医药界限的翻新智商和商场后劲得到了国际老本商场的认同。

　　公司定位寰宇化发展，专注于筹办和研发具有“First-in-Class”或“Best-in-Class”后劲的原翻新药，以得志寰宇患者未得志的医疗需求。现在公司领有自主研发的卵白-卵白相互作用靶向药物筹办的高壁垒技巧平台，在细胞凋一火通路新药成立如Bcl-2、IAP和MDM2-p53等界限处于寰宇前沿。

　　亚盛医药的中枢品种耐立克已在中国获批上市，是具备BIC后劲的中国原翻新药。其临床发达贯穿七年入选ASH年会理论敷陈。此外，公司鼓舞的多项临床发达在2024年的多个国际学术会议上取得了展示，包括好意思国临床肿瘤学会（ASCO）年会、欧洲血液学协会年会（EHA2024）、好意思国癌症照顾协会年会（AACR）等。公司共有4个在研新药取得16项FDA和1项欧盟孤儿药阅历认定，2项FDA快速通谈阅历以及2项FDA儿童荒凉病阅历认证。

　　2024年6月，亚盛医药与武田制药就耐立克签署了一项总价达13亿好意思元的独家选拔权条约，武田制药将取得耐立克在寰宇（中国地区之外）的成立及交易化权益许可。此外，武田制药还以7500万好意思元投资亚盛医药，取得了亚盛医药7.73%的股份，成为亚盛医药创举东谈主团队后的第二大股东。

　　这一举措将有助于亚盛医药进一步拓宽融资渠谈，增强资金实力，为往常的照顾与成立、商场膨大和交易化当作提供更多的资金赞成。

　　这次公司登录好意思股募资约1.26亿好意思元，进一步买通了好意思国融资渠谈，取得了新的资金赞成，为后续居品发展提供了更多资源和细目性，有望加快奥雷巴替尼的寰宇交易化发达以偏持他管线的研发经过。

　　在外洋，耐立克®接济CML展望2025年完成好意思国注册III期临床POLARIS-2入组，2026年在好意思国递交新药上市苦求，最快可在2026-2027年获批上市。APG-2575是寰宇第2个、中国首个参加关键注册临床的Bcl-2选拔性欺压剂，凭借BIC后劲，有望收尾对艾伯维Venetoclax的反超，具备外洋大额BD的潜质。APG-2575接济R/RCLL/SLL展望2025年上市，1.5线接济CLL最快在2027-2028年在好意思国上市；一线接济AML以及一线接济MDS展望在2028年国内上市，一线接济MDS展望在2028-2029年好意思国上市，展望认为销售峰值可达93.09亿元东谈主民币。

　　风险指示：

　　临床成果不足预期风险，居品销售不足预期风险，里程碑收入不足预期，行业策略变化风险，其他系统性风险等。

攀扯裁剪：史丽君