好意思联储“不焦急”降息，科技板块再成好意思股发动机，纳指下周挑战新高？

　　好意思股基金流向受到关税身分握续扰动。

　　好意思股上周密线反弹，好意思联储主席鲍威尔重申不急于降息，投资者量度特朗普政府的关税战略，好意思国国债收益率下降。与此同期，风险偏好有所升温，纳指时隔三周重返20000点大关。

　　短期内，关税的扰动将握续，好意思股基金的资金流向有所反复，但筹商影响的边缘效应似乎有所缩小，不少投资者恭候本色影响线路而不是提前举止，相关好意思联储货币战略的远景博弈仍在握续中。

　　好意思联储重申严慎态度

　　受食物、服务价钱走高影响，备受体恤的好意思国1月通胀数据高于预期。好意思国陡然者价钱指数（CPI）月率飞腾0.5%，创近一年半新高。与此同期，行为上游本钱风向标的1月坐褥者价钱指数环比飞腾0.4%，较前值加速0.1个百分点。

　　与此同期，好意思国工作市集依然安谧，上周初请闲隙金东说念主数回落0.7万至21.3万东说念主。本年到咫尺为止，该成见举座呈下降趋势，与当下历史最低的裁人率相一致。尽管裁人东说念主数很少，但闲隙者的工作契机不再像一年前那么多，企业聘用了不雅望气派。

　　研讨到咫尺的物价和工作环境，好意思联储在评估特朗普战略的影响时或取舍暂停降息。好意思联储主席鲍威尔上周在出席国会山半年度货币战略讲演听证会时抒发了严慎态度，“咱们接近通胀，但还莫得达到方向通胀水平。”他还补充说念，“咱们但愿咫尺保握战略松手。”

　　中遥远好意思债冲高回落，与利率预期关联密切的2年期好意思债周跌1.9个基点至4.258%，基准10年期好意思债收益率周跌0.8个基点至4.475%。联邦基金利率期货显示，好意思联储本年降息的空间保管在40个基点隔邻，也便是说2次依然莫得被充分订价。

　　值得留心的是，好意思联储里面再次传出鹰派声息。达拉斯联储主席洛根上周重申了她的不雅点，即使将来几个月通货扩展率接近好意思联储2%的方向，好意思联储也不一定会镌汰利率行为恢复。“我以为，咫尺货币战略的松手性有多大，这是一个信得过的问题。是以咱们需要严慎。”洛根默示，咫尺尚不明晰通货扩展是否会在短期内信得过降温，并指出频年明年首通货扩展率较高的花样，那时公司经常倾向于试验价钱飞腾。

　　杰富瑞首席好意思国经济学家西蒙斯（Thomas Simons）默示：“鲍威尔依然将好意思联储的降息花样升沉为‘不焦急’花样。遥远利率的上升并不全是由于投资者对通胀的担忧。”

　　说念明证券在发给第一财经记者的讲演中写说念，劳能源市集具有弹性，家庭财富欠债表强劲，这意味着2025年陡然者开销将稳步增长。天然关税恫吓的激增带来了一些不细则性，好意思联储但愿审慎行事，因为它不知说念中性基金利率应该是几许。一些好意思联储官员依然将关税纳入他们的预测中，但具体影响有待进一步量化。

　　科技股扛起市集大旗

　　天然受到了关税音讯，经济成见波动和陡然者价钱指数（CPI）高于预期等身分扰动，好意思股上周企稳反弹，标普500指数跳跃6100关隘迎来新里程碑。

　　说念琼斯市集统计显示，板块涨多跌少。科技板块领跑，飞腾3.8%，其次是通笃信务板块飞腾2%，原材料、陡然品、能源和公用工作涨幅超1%以上。东说念主工智能行业延续强势，超微揣摸机周涨32%，公司2026财年的销售额疏导好于市集预期，英特尔周涨24%。好意思国副总统万斯默示，“最雄壮”的东说念主工智能系统需要在好意思国成立。一众板块中惟一两个行业下落，永别是医疗保健和金融业。

　　投资者握续依然体恤关税远景。特朗普条目为来自总计好意思国营业伙伴的入口商品制定平等关税。好意思国商务部长提名东说念主卢特尼克默示，筹商辩论将于4月1日完成。

　　资金流向显示，投资者流畅第二周撤出股票基金，这亦然近六周来的第五次。通胀压力上升、经济数据疲软以及对特朗普平等关税的担忧，扼制了风险偏好。伦敦证交所（LSEG）向第一财经记者提供的数据显示，好意思股基金近一周净流出22.5亿好意思元。

　　小摩依然看好好意思股远景。“围绕DeepSeek的波动和对关税的担忧并莫得顽固咱们对风险财富的积极远景，尤其是在好意思国。短期内，咱们揣测好意思国关税头条和4月份法案的潜在通过将握续波动，但咱们仍将6500点行为标普500指数的年终方向，”摩根大通跨财富策略行使巴希（Fabio Bassi）在给客户的一份讲演中如斯默示。

　　嘉信答理在市集揣测中写说念，靠近高于预期的通胀数据和新的关税公告，好意思股仍然已毕飞腾。咫尺还不明晰关税将试验多久，是否仅仅一种谈判策略，以及它们最终是否会产生任何通胀影响。市集似乎傲气坑诰任何潜在遵循，除非它在经济数据中有所体现。

　　该机构以为，只消经济数据和盈利增长预期保握不变，10年期国债收益率仍低于1月中旬4.80%的高点，股市似乎不错保握看涨倾向。在2月26日英伟达财报或2月28日个东说念主陡然开销（PCE）等数据公布之前，市集莫得任何首要的市集激动催化剂。总体而言，好意思股正处于一个举座风险更高的环境中，但只消关税冲击可控，（好意思债）收益率络续放缓，将会对股市成心。

包袱剪辑：王许宁